Действия разворачиваются в оккупированном нацистами Париже, и практически только в одном театре города. Последнее метро, это поезд, на котором по окончании спектакля во время оккупации разъезжалась по домам театральная богема, опоздать на него означало нарушить комендантский час.Война расколола общество на незримых партизан, которых подавляющее большинство, публичных предателей, и тех, кто скрывается от фашистского распорядка. Именно к последним и относится талантливый театральный режиссёр Жан-Лу Коттен, еврей по национальности. Герой вынужден скрыться в подвале своего театра, потому что ему угрожает концлагерь из-за его принадлежности к враждебной Фюреру нации. Укрываться постановщику помогает его супруга, главная актриса театра Марион Штайнер, которая на время отсутствия мужа возглавляет театр. Вечерами жена спускается к режиссёру в потайную каморку, принося ему ужин, и они обсуждают детали готовящейся секретной постановки. Для спектакля Марион приглашает себе в партнеры Бернара Гранже, многообещающего актера. Помимо этого завладеть драмтеатром намерен Даксиа, беспринципный коллаборационист, который навязывает даме свои ухаживания.На женщину обрушивается куча всего: она должна подогревать слухи о побеге своего мужа из столицы; очень аккуратно относить ему еду (это осложняется тем, что все актеры на виду друг у друга); сдерживать натиск напористого немецкого донжуана, и сохранять втайне своё увлечение новым коллегой по сцене...