Действие фильма, основанного на одноименной сказке немецкого писателя Вильгельма Гауфа, разворачивается вокруг жизни Якоба. Будучи самоуверенным 12-летним мальчиком, Якоб помогает родной матери торговать овощами на рынке. Случайная насмешка над пожилой женщиной вызывает серию непредсказуемых событий: Якоб превращается в мерзкого карлика с длинным носом, после чего на протяжении семи лет живет в мрачном доме. В облике карлика паренек возвращается в родной дом, однако даже родители Якоба не узнают сына, вынуждая главного героя продолжить свои скитания по недружелюбным землям…